第10章
时任汇丰投资银行亚洲有限公司主席韦智理?
长城是中央王国和外部疆域的分界线，无疑是极有效的防御体系。我猜想这或许是“中国墙”一词的起源，长城在全世界都非常著名，被普遍认为是隔离物的象征。?
华安基金管理公司总经理韩方河?
因为这个基金管理公司投资的量比较大，对市场影响也比较大，如果说一旦它内部出现一些内幕交易的情况，比如说基金经理也好，比如说研究人员也好，他知道了他把这个基金管理公司这个基金准备买这支股票，他事先透露告诉你，人家就先买，那这个对你基金管理公司来说，就会增加你的成本，人家如果是大户买了很多的话，那价格就要上去，这个结果就损害了基金投资者投资人的利益。?
作为华安基金管理公司投资部的总监，王国卫就是一位被“中国墙”围于其中的人。?
华安基金管理公司投资部经理王国卫?
这个部门现在有８个人，其中５个人是做基金经理的，另外３个是做交易，做证券交易的，大致分工是两块，一块是做组合管理，一块是做证券日常交易。?
在这里，５位基金经理各司其职，各有侧重，他们不时地讨论着，在自己的权限之内向交易员下达着买卖指令。?
无论是基金经理还是证券交易员，对于基金管理公司而言，他们都是“中国墙”之内的工作人员，在工作时间对他们进行访问，其实是一件非常困难的事情，由于我们采访的介入，工作人员要把显示重要信息的电脑关掉。?
尽管，投资部带有许多神密的色彩。但是，对于任何一个基金管理公司而言，研究部门的实力，才是基金管理能否成功的基础。?
华安基金管理公司总经理韩方河?
所有的投资它有一个基础，这个基金就是你调查研究，你进行分析，科学的分析基础之上，不是盲目地拍拍脑袋就可以投资，你必须拿出依据来。?
刘耀军，曾在华尔街摸爬滚打了两年，并取得了国际注册金融分析师的资格，如今他加盟了华安基金管理公司，成了其研究部的主力研究员之一。?
华安基金管理公司研究员刘耀军?
我们主要是分行业，然后呢每个人分那么几个行业，对于我而言，我就是分了酿酒、农业、食品，以及有线网等几个行业，还有综合类的行业。?
刘耀军告诉我们，作为专家研究一家上市公司，一般都分为五个步骤进行：首先是财务分析；其次是行业比较；第三是前景预测；第四是企业勘察；第五是市场调查。?
为什么说我们专家比较有一种优势，就是我们并不是看那个财务报表很简单地去看它，而是通过各种各样的途径，比如说行业的数据去验证这个财务报表的可靠性，这样来讲，就是我们买的公司。基本上财务上是经营财务都是比较可靠的，它一般不会有这种炸弹、地雷，所谓的年报地雷在里面埋着。?
像刘耀军这样的研究员，在华安基金管理公司一共有１４位，他们每个人分工研究不同行业的上市公司。?
尽管基金管理公司有专业的团队进行研究和分析投资，用这样的方法仅仅是为了最大限度地降低风险，但这并不能保证风险的消失。?
经济学家林义相?
所有的投资和金融产品，最重要的特征是它的风险与收益之间的对应关系。也就是说，风险高的投资项目或者金融产品的话，它潜在的或者预期的回报就非常高。那么风险很低的话，它的收益相对说也是比较低。?
时任富莱明（台湾）公司总裁许立庆?
不能够讲基金的风险极小，因为同样的基金是指一个观念，不同的基金，它的风险值不一样，不同的基金就跟不同的股票一样，它有不同的风险值。所以说我们只能说基金它是可以分散风险，可是绝对不能说风险极小，而且不能讲它是永不沉没。?
北京地区下午４：３０分，距离下班还有半个小时的时间，中国工商银行总行７楼东侧的办公室里，一天中最忙碌的工作刚刚开始。?
中国工商银行的证券投资基金托管部，按照国际通行的惯例，它在整个基金管理运作的体系中，扮演着一个非常重要的角色，这个角色，就是所谓的基金托管人。?
工商银行基金托管部经理赵跃?
具体它在投资证券市场上，买卖什么股票的品种，买卖哪些股票的数量，以及以什么时机或者什么价格来进行买卖，都是由基金管理人来决定的。通过这些不同的投资组合来实现保值和增值这种目的，那么他买卖了那几种股票和债券以后，是通过基金的托管人来完成这个资金的划拨和实现这个清算与交割的。?
在任何一个企业中，都会有一个财务部，这个财务部掌管企业的全部财产，担当着企业全部资金的收支与账目的核兑工作。那么，在基金管理人这个特殊的运作体系中，托管人所担当的角色，实际上就是基金的财务部。这是国际上一条通行的惯例，基金管理公司，也就是基金的管理人，它的主要职能是负责投资，而托管人则负责收款付款。?
经济学家迈克?
托管人一般是银行，负责保管投资资金和证券并确保基金运作的收费合理合法。他们保障股东的利益，确保证券安全，监管财会对回报率等各种数据的计算，并且监督基金资产管理费的收取。?
基金托管人一般都是商业银行，由于它不受基金管理公司的领导，也不拿基金管理公司的工资，因此，基金托管人的行为有着相当的独立性。这一点则有别于一般企业的财务部门。?
华安基金管理公司经营的安信和安顺两支基金，它的托管人就是工商银行证券投资基金托管部。由于管理人与托管人之间的特殊关系，华安基金管理公司那些基金经理们的一举一动，都无法逃避工商银行基金托管部这些工作人员的眼睛。而且它们对投资者公布的所有财务公告，都必须经过托管人的严格审核。?
工商银行基金核算部负责人张健?
我们这个部门是一方面进行基金会计处理，一方面为基金和交易所交易进行资金清算，同时还有一个职能，就是履行托管人对基金管理人的交易监督的职能。?
工商银行基金托管部经理赵跃?
如果是一个基金投资到他所承诺的投资方向以外的投资项目上去，比如说房地产投资，或者说实业投资，那么这样的投资指令，按照基金契约的规定，我们作为托管人是不予执行的，而且也要向证监会来报告。?
在一个规范的资本市场中，投资者购买投资基金，实际上他是一只手把钱交给了基金托管人，而另一只手则把投资的决策权交给了基金管理人。同时，他要求基金管理人为自己提供专业的投资服务，而要求托管人保证自己资产的安全。因此，按照国际上通常的认识，基金的托管人是基金投资者利益的忠实捍卫者。?
如今，在资本市场上投资基金的触角已经伸向了一切可以投资的领域，其范围之广，分工之细，以至人们已经无法说清投资基金到底有多少种类。但是，如果按照基金的组织形式去划分，投资基金一般可以分为两大类，这就是开放式基金和封闭式基金。?
华安基金管理公司总经理韩方河?
开放式基金如果可以比喻的话，就像银行存款差不多，因此如果你管理不好，你不能投资，（投资者）不满意的话，他把基金还给你，就赎回，然后你这个基金就没了，就像存款人家不在这个银行存款一样，那你这个基金管理公司就没钱可管，就垮掉了。所以开放式基金比封闭式基金相对来说，它对基金管理工作提出更高的要求。所以在国际上开放式基金发展越来越快，占的比例是越来越大。?
一般地说，开放式基金与封闭式基金有三种主要区别：其一，开放式基金的投资者，可以随时赎回现金，封闭式基金的投资者只能通过二级市场的交易进行变现；其二，开放式基金的发行规模是不固定的，它随着投资者购买与赎回情况而变化，封闭式基金的发行规模是固定的；其三，开放式基金不规定存续期限，封闭式基金的存续期限是事先规定的。?
经营不好，随时可能赎回，这对基金经营者构成了巨大的压力，但对投资者而言，这却是一种非常理想的机制，或许这就是为什么在国际资本市场上，开放式基金的数量会占到基金总量９８％的主要原因所在。?
２０００年６月，华安基金管理有限公司在上海与罗伯特·怡富公司达成了一项协议，按照协议规定，罗伯特·怡富公司将向华安基金管理有限公司提供完善的开放式基金在管理和技术方面的支持。随后，华安基金管理有限公司专为设立开放式基金而准备的市场业务开始招兵买马。?
中国正在跟随世界的潮流，在现有封闭式基金的基础上，推出开放式基金的准备工作已经开始，社保基金、保险公司将陆续走进投资家族，金融产品也在逐渐增加，证券市场变成机构投资人为主的大市场，已经越来越近了。
六、天网恢恢
尽管股票市场引领着人类经济的一次次进步。但是，股票市场毕竟是一个利益的角斗场，方方面面的市场参与者在这里追逐着各自的利益。